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禾信儀器:何以解憂研發與進口的“矛盾”
作者: 佚名 時間:2019-11-8文章來源:百度訪問量:1891

摘要:今年6月底向科創板提交招股書申請的廣州禾信儀器股份有限公司(以下簡稱:禾信儀器),是一家主要從事質譜儀的研發、生產和銷售,并向客戶提供質譜儀及相關技術服務的公司。覽富財經了解到,禾信儀器早在2017年3月就已經

今年6月底向科創板提交招股書申請的廣州禾信儀器股份有限公司(以下簡稱:禾信儀器),是一家主要從事質譜儀的研發、生產和銷售,并向客戶提供質譜儀及相關技術服務的公司。

覽富財經了解到,禾信儀器早在2017年3月就已經正式登陸了資本市場,直到今年4月2日才從新三板摘牌,并由此進軍科創板。而作為資本市場的老人,禾信儀器在科創板招股書中高調闡述自身的優勢。

禾信儀器披露,公司是國內少數全面掌握電噴霧離子源、電子轟擊離子源、真空紫外單光子、離子探測器、飛行時間質量分析器等質譜儀核心技術,并堅持正向開發的企業之一。目前,公司已經打通了質譜研發、生產、測試、售后服務、品質控制及應用開發的整套技術創新鏈條。

在2016年—2018年報告期內,禾信儀器實現營業收入分別為9170.71萬元、1.02億元和1.34億元,凈利潤分別為2136.83萬元、2011.30萬元和2423.90萬元。對此,禾信儀器選擇了科創板的第一套上市標準,即預計市值不低于人民幣10億元,最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于人民幣5000萬元,或者預計市值不低于人民幣10億元,最近一年凈利潤為正且營業收入不低于人民幣1億元。

5000萬補充流動資金與去年銀行貸款數量相同

據禾信儀器披露的招股書顯示,本次向社會公眾公開發行股票不超過1750萬股,實際募集資金扣除發行費用后的凈額全部用于主營業務相關的項目及主營業務發展所需的營運資金。

令人關注的是,禾信儀器在此次募投項目中,除了包括質譜產業化基地擴建項目、研發中心建設項目、綜合服務體系建設項目之外,還有一個5000萬元的補充流動資金項目。

禾信儀器解釋稱,公司主營業務是質譜儀的研發、生產和銷售及相關技術服務,需要通過持續的技術研發投入來保證競爭優勢,可預見公司的技術開發費用會持續增加,需要更多的運營資金以應對未來的技術研發資金需求。

而在報告期中,禾信儀器的貨幣資金卻顯示逐年增加,2016年至2019年分別為4767.83萬元、8263.17萬元、9711.46萬元。禾信儀器則披露稱,公司貨幣資金余額逐年上升,主要系公司報告期內通過增加銀行借款補充流動資金及經營盈余積累所致。另外,報告期各期末公司其他貨幣資金余額分別為10.82萬元、5.80萬元和400.82萬元,全部為保函保證金。

巧合的是,此次禾信儀器募投用于補充流動資金項目的5000萬元與2018年12月的銀行貸款數量剛好相同。

去年12月14日,還在新三板上市的禾信儀器公告稱,為滿足廣州禾信質譜產業化基地項目資金需求,公司擬向農業銀行廣州天河支行申請固定資產貸款,總額度不超過5000萬元,貸款期限不超過5年,寬限期不超過2年,提款有效期1年。

同時為了保證該銀行貸款的達成,禾信儀器擬以位于廣州科學城開泰大道以南、新樂路以東(占地面積為10765平方米,規劃建筑面積38000平方米)的建設用地使用權以及位于該宗土地上的在建工程作足值抵押擔保,并由公司實際控制人周振、傅忠為該筆貸款提供連帶責任擔保。

研發投入逐年下降,對外進口費用占比卻居高不下

禾信儀器在招股書中強調,公司一直將自主正向開發作為公司的核心發展戰略,已形成了一支穩定性極強、梯隊合理、行業經驗豐富、科研及創新能力強、跨學科的研發團隊。目前,公司已經取得了發明專利30項,軟件著作權47項,在申請發明專利44項。

不過,從禾信儀器近幾年的研發費用投入來看,卻并不是讓人心悅誠服。2016年—2018年,禾信儀器的研發費用分別為3247.93萬元、3515.55萬元、2988.63萬元,研發費用率分別為35.42%、34.28%、22.16%,呈現逐年下降趨勢。

矛盾的是禾信儀器還在招股書中多次強調研發的重要性,稱質譜儀行業是典型的技術密集型行業,保持高水平的研發投入以實現技術不斷創新是行業內企業競爭的關鍵所在。

值得關注的是禾信儀器的研發投入呈逐年下滑,而對外進口的費用卻居高不下。招股書披露,報告期內禾信儀器花在采購激光器和分子泵上的金額分別為678.15萬元、969.2萬元和879.01萬元,占凈利潤的比重分別高達31.7%、48.18%和36.28%。

然而,禾信儀器平均近四成的凈利潤都用于購買進口高端零部件,這是否存在依賴進口的情況成為大家所關注的問題。不過,禾信儀器在招股書中也提到,如國外相關廠商經營策略發生重大調整或所在國出口政策發生變動,可能對公司高端通用零部件的采購造成不利影響。

更為令人擔憂的是,禾信儀器近三年的利潤平均87%均來源于政府補貼,分別為2315.45萬元、2319.91萬元、1111.58萬元,占利潤總額的比例分別為99.27%、111.48%、50.09%。上述數據可以看出,2018年雖然降幅較大,但占比依舊過高,如未來出現政策性的變化,這將對禾信儀器的未來盈利產生巨大影響。

來源: 覽富財經

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